Россиян продолжают «заманивать» в ОФЗ

Российский Минфин заявил, что операторами продаж «народных ОФЗ» в дополнение к Сбербанку и ВТБ, станут Промсвязьбанк и «Почта Банк».

Новость встречена осторожным скептицизмом специалистами долгового рынка. Они довольно оперативно указали на недостатки «народного размещения» ОФЗ, которые не устранить простым увеличением количества операторов.

Логика государства понятна. Долговой рынок без среднесрочных займов нежизнеспособен, а с внешними заимодавцами проблема на проблеме. Соответственно, идея заменить нерезидентов продажей ОФЗ в розницу – просто не имеет альтернатив.

Тут и начинаются проблемы.

— Прежде всего, «народность ОФЗ» весьма условна. Первое успешное размещение выявило неоднозначно воспринимаемый факт, практически весь выпуск был раскуплен по средней сумме инвестиций в 1,7 млн. руб. Т.е., успех был обеспечен состоятельными россиянами – без малейшего всплеска «народного» энтузиазма. Народные деньги еще предстоит завлекать с нуля и расширение точек их приема – самая малая часть работы.

— Считается, что вложения в ОФЗ более выгодны. Номинально это так и есть. Но, нюанс в том, что упускаются издержки инвестора на покупку, которые частично нивелируют выгоду. Дополнительно пугает неопределенность – не никаких гарантий, что за потребные три года без движения не произойдет нечто радикальное, когда ставки по депозитам превысят доходность ОФЗ. Все, кстати, к тому и идет.

— Даже если представить идеальное решение проблемы – что деньги населения полностью подменили «забугорные» инвестиции, есть проблема разгона инфляции. Полученные деньги передаются под процент банкам, далее бизнесу. Более дорогие заимствования плюс «лишний» посредник в лице государства приведет к дополнительному разгону инфляции, что не самое желательное последствие. К слову, банки дважды наживутся на ОФЗ – на комиссиях за услугу по продаже, плюс маржа к полученным от ОФЗ средствам. Причем платить за все это удовольствие, придется розничным клиентам, образно говоря, самим копающим себе инфляционную яму.

Упрекать, в таких условиях, «малограмотное» население, даже не смешно. Расширять возможности покупки – тем более. Может быть, более разумным выглядело бы проектное и венчурное финансирование вообще без участия банков. Но, для этого нужны совершенно другие уровень доверия участников рынка и тщательная чистка рынка от неизбежных мошенников. Стоит ли говорить – что у государства в приоритетах этого никогда не было.

Заметили опечатку или ошибку? Выделите текст и нажмите Ctrl+Enter, чтобы сообщить нам о ней.

Материалы партнеров:

Читайте другие новости: