Рубль под давлением санкций и покупок Минфина
Определенная заброшенность управления курсом рубля привела к тому, что он показывает наихудшую динамику курса среди валют развивающихся стран.
Создается впечатление, что курс рубля брошен на произвол судьбы, поскольку вместо попыток стабилизации или сглаживания курса, на самый худой конец, словесных интервенций, российские финансовые институты сами играют против рубля. Это, как выразились в Bloomberg, «не дает рублю ни шанса на рост».
Вопрос, почему тогда рубль не падает темпами, которые недавно демонстрировала турецкая лира, или примерами из собственной истории, остается открытым. Вероятно, причин несколько:
— Часть иностранных спекулянтов опасается рублевых операций из-за санкций.
— Интересно, хотя пока и только теоретически, влияние трансграничных расчетов в национальных валютах. В теории, это должно расширить потребность в рубле и поднять его курс, но практика подобных расчетов пока не озвучена.
— У населения нет в достатке средств для участия в курсовой игре.
— Фундаментальные показатели, определяющие динамику рубля, говорят о текущем занижении курса. Узкий рынок дает сильным игрокам, наподобие Минфина РФ манипулировать им в любую сторону.
Соответственно, наказать спекулянта, чрезмерно увлекшегося короткой позицией «неизбежно падающего рубля», легче легкого. Для этого даже не обязательно проводить интервенции, достаточно временно снизить валютные закупки.
В том, что курсообразование утратило даже видимость свободной конвертации убеждает и вялая реакция рубля на отказ Минфина от проведения очередного аукциона ОФЗ.
Также есть вероятность, что рубль поддерживается некими неявными механизмами, по исчерпанию которых последует новый, «неожиданный» обвал по поводу, сейчас кажущемуся вздорным. Возможно, начало года и принесет рублю сюрпризы, в зависимости от восприятия рынком второго пакета ужесточения санкций. Самое интересное в том, что есть слабый шанс даже на укрепление курса, если опять все «не испортит» Минфин.
Материалы партнеров:
Читайте другие новости:
Читайте также